在新加坡，资产配置是大多数投资者做出的最重要的决定，而且它应当随着你的人生阶段而改变。股票这类增长型资产与债券、现金这类防御型资产之间的比例，决定了你的投资组合能有多大的增长空间，以及在行情不好的一年里会跌得有多惨。随着你的投资期限缩短、肩上的责任发生变化，这个平衡也应当随你一同调整。本文属于一般性信息，并非针对个人的理财建议，请把它当作一个框架，并在行动前向持牌顾问确认具体细节。
为什么年龄会左右你的配置
核心的道理在于时间。年轻的投资者距离用钱还有几十年，所以可以持有更多股票，熬过市场的下跌，因为历史表明，只要有足够的时间，市场往往会恢复过来。临近退休的人，从暴跌中恢复的时间较少，所以他们通常会持有更多债券和现金，来保护自己已经积累起来的财富。
年龄是一个有用的参考指标，但并不是唯一的因素。两个年龄相同的人，完全可能因为下列原因而合理地持有截然不同的投资组合：
- 风险承受能力：你能否在投资组合大幅下跌时，看着它却不惊慌抛售。
- 目标与期限：三年后要用的购房首付，和三十年后才用的养老金，处理方式完全不同。
- 工作稳定性与收入：稳定的薪水让你比收入起伏不定的自雇者更能承担投资风险。
- 公积金（CPF）与房产：在新加坡，这两项本身已经构成了一个庞大且相对稳定的基础，这会改变你在其他地方还需要多少额外安全垫。
诸如“债券比例等于你的年龄”这类老经验法则，只是一个粗略的起点。把它们当作展开思考的引子，而不是公式，并根据你自己的情况加以调整。
20多岁与30多岁：打造增长引擎
在职业生涯的早期，时间是你最大的资产。前面还有几十年，你可以大幅偏向股票，让复利去承担最吃力的活。这个阶段的重点，是养成定期投资的习惯，并把成本压低。
- 先建立应急资金，放在现金或安全工具里，然后再去承担股票风险。
- 以覆盖面广、全球分散的股票ETF作为低成本的核心。
- 每个月投入固定金额，这样无论涨跌你都在持续买入。
- 把公积金（CPF）当作稳定的基础，并在现金流允许后，考虑补充退休计划（SRS）是否契合你更长期的税务规划。
波动会让人感到不安，但在这个阶段，市场下跌是以更低价格买入更多的机会，而不是放弃计划的理由。一个由一两只股票ETF加上一小部分防御性持仓组成的简单组合，往往就足以起步了。
40多岁与50多岁：在增长与保护之间取得平衡
到了职业生涯中期，你的投资组合规模很可能更大，收入更高，目标也更清晰。这个阶段应当逐步加入防御性资产，好让临近退休时的一次市场冲击不会打乱你的计划。你正在从单纯的积累，转向增长与保值之间的平衡。
这些年里实用的做法包括：一步步提高债券和固定收益的权重，在契合你税务和退休目标的地方为公积金（CPF）或补充退休计划（SRS）增额供款，并检视自己是否在房地产上过度集中。许多新加坡居民把很大一部分财富放在自住房里，因此真正分散到金融资产中就显得很重要。如果你持有能产生收益的投资，这也是一个好时机去思考新加坡REIT各个板块和股息持仓如何与你的股票和债券相配合。
临近退休与退休期间：守住本金并有序取用
随着退休临近，保住本金和获取收入的优先级，要高于激进的增长。就在你停止工作前后、开始动用积蓄的那段时间，一次陡峭的市场下跌可能造成持久的伤害，所以投资组合中防御性的那部分要扩大。话虽如此，退休生活可能长达数十年，所以保留一部分股票敞口，能帮助你的钱跟上物价的上涨，而不是被通胀慢慢侵蚀。
在这个阶段，要把你的投资与公积金终身入息计划（CPF LIFE）的派发以及任何SRS提取协调起来，并在动用资金之前，向相关主管部门确认现行的提取规则和任何税务处理方式。目标是获得一份可靠的收入流，同时保留足够的增长以支撑长久。
按人生阶段划分的示意下滑路径
下表仅展示示意性的配置区间，用来说明随着年龄增长你应当调整的大致方向。这些并非建议；你自己的配置取决于你的风险承受能力、目标，以及公积金和房产等其他资产。
| 人生阶段 | 示意股票比例 | 示意防御性比例 | 主要优先事项 |
|---|---|---|---|
| 20多岁至30多岁 | 较高 | 较低 | 增长与养成习惯 |
| 40多岁至50出头 | 中等到较高 | 逐步上升 | 在增长与保护之间取得平衡 |
| 50多岁后期至60多岁 | 中等 | 较高 | 守住本金，规划收入 |
| 退休 | 较低但不为零 | 最高 | 可靠收入，跑赢通胀 |
把这样的区间当作指南针，然后设定你自己的目标，并每年再平衡一到两次回到目标，好让市场的起伏不会悄悄把你带偏。
在实践中落地
下滑路径只有在你持续照做时才有用。有几个习惯能让你的配置保持在正轨上：
- 把你现阶段的目标配置写下来，并在每一次人生变化时重新审视，比如结婚、有了孩子，或朝永久居民身份迈进。
- 按计划再平衡，修剪涨得多的，补上落后的。
- 把一切都算进去，包括公积金、房产净值和现金，这样你才能看清自己真正的敞口。
- 把成本压低，因为在资产配置本该发挥作用的那几十年里，费用会以复利的方式侵蚀你的收益。
把最重要的配置决定大致做对，并坚持下去，其意义远远大于挑选个别的赢家。随着你的处境不断演变，也让你的投资组合随之演变。
延伸阅读
要了解你的配置所处的更大结构，请从在新加坡构建投资组合开始。要补齐各个组成部分，请比较短期国库券、新加坡储蓄债券和定期存款以充实防御性的一面，并阅读我们关于ETF投资的指南以夯实增长核心。如果享有税务优惠的养老储蓄是你接下来的重点，请看SRS税务减免与提取如何助力你的计划。