当你建好了一个投资组合之后，让这个搭配随时间推移保持在正轨上，是一个不起眼却重要的习惯；而理解新加坡投资者可以实践的投资组合再平衡（rebalancing portfolio），能帮你避免不知不觉地滑入你从未打算承担的风险。再平衡，简单说就是在市场波动把你的持仓比例推离原样之后，把它们调整回你最初选定的比例。本文将解释投资组合为何会漂移、再平衡如何运作，以及几种值得考虑的明智方法。本文仅为一般资讯，并非财务或投资建议，请在行动前权衡你自身的情况，并咨询持牌（MAS）财务顾问。
为什么投资组合会随时间漂移
当你最初决定如何分配资金时，你会选择一个适合你的目标与风险承受度的搭配。举例来说，你可能定下一个由偏重增长的持仓和较稳健的持仓组成的搭配。这个比例，反映了你对自己愿意承担多少风险的深思熟虑的选择。
问题在于，投资组合的不同部分以不同的速度增长。当某一类持仓涨得比其余的快，它就会在总额中占据越来越大的一块。经过数月乃至数年，这会悄悄改变你精心选定的平衡。一个起初是温和搭配的组合，可能会渐渐变得激进得多，仅仅因为增长最快的那部分如今占了主导。
这种漂移之所以重要，是因为它在你没有决定改变的情况下改变了你的风险。一个已经严重偏向某一类资产的组合，在下跌时可能会跌得比你预期的更狠。再平衡，就是把一切轻推回你原定比例的纪律，好让你的风险大致停留在你本意的地方，而不是随近期市场碰巧把它推到的任何地方。
再平衡在实践中是什么样子
这个想法很直接。你把当前的比例，与你的目标比例作比较。如果某一部分涨得太大，你就把它削减一些。如果另一部分缩小了，你就把它补足。实际上，再平衡往往意味着卖掉一点表现好的、加仓表现落后的，这感觉有违直觉，却能让你的风险受控。
这里有一个假设的、取整的示例。假设你选定的目标是60%放在增长型持仓、40%放在较稳健的持仓，一开始总共有100,000元。假设过了一段时间，增长的部分上涨，而较稳健的部分几乎没动。下面的数字纯粹是虚构出来展示机制的，并非预测，也不承诺任何回报。
| 持仓类型 | 目标比例 | 漂移后价值 | 实际比例 | 再平衡操作 |
|---|---|---|---|---|
| 增长型持仓 | 60% | 78,000 | 65% | 削减约6,000 |
| 较稳健的持仓 | 40% | 42,000 | 35% | 加仓约6,000 |
| 合计 | 100% | 120,000 | 100% | 恢复60/40的搭配 |
在这个例子里，强劲的增长把增长部分从它原定的60%推高到了总额的65%。再平衡意味着卖掉大约6,000元的增长型持仓，把它转移到较稳健的持仓中，让组合回到最初60/40的样子。具体的数字并不重要。重要的是恢复你所选定的平衡这一原则。
几种值得考虑的简单方法
再平衡没有唯一正确的做法，不同的方式适合不同的人。有三种笼统的方法值得了解。
第一种是按固定时间表再平衡，比如在固定的日期一年检视你的组合一到两次。这种做法简单，而且把情绪从决定中剔除，因为无论市场在做什么，你都在设定好的时间行动。
第二种是按阈值再平衡。在这里，你设定一个界限，比如允许任何持仓偏离其目标一定幅度之后才行动。如果没有什么偏离得太远，你就什么都不做。这种方法回应的是实际的波动而非日历，但它要求你更经常地检查。
第三种方法用的是新投入的钱。你不卖掉任何东西，而是把新的投入引导到那个落后于目标的部分。这样在不触发卖出的情况下，逐渐把平衡轻推回去，可能更温和，也可能降低成本。许多人会把方法结合起来，比如大多数时候用新钱补足，一年再做一次更完整的检视。
把成本与实际因素放在心上
再平衡很有用，但它并非没有代价。卖出持仓可能产生交易成本，频繁交易会随时间侵蚀回报。因此再平衡得太频繁反而可能弊大于利，所以许多人只偶尔再平衡，而不是不停地对小幅波动做出反应。请把任何成本与费用，同保持在目标上的好处放在一起权衡。
保持耐心和不动感情也有帮助。再平衡常常要求你卖掉一些近期表现最好的持仓、加仓表现落后的，这在当下会让人觉得不对劲。重点不是追逐表现，而是控制风险。坚持一套清晰的方法，能帮你避免凭一时冲动做决定。
一如既往，有几条原则适用。所有投资都有风险，本金可能亏损。过往表现不代表未来回报，正确的做法取决于你的目标、投资期限和对波动的承受度。明智地分散投资、理解你所支付的费用、绝不投资你不懂的东西。如果你不确定该如何、或何时再平衡，持牌顾问可以帮你制定一个契合你处境的计划。
要点小结
再平衡是一个不起眼、却有着重大意义的习惯。通过定期把你的持仓轻推回你所选定的比例，你就让风险贴近你的本意，而不是任由市场替你决定。无论你是按时间表、按阈值，还是用新投入来再平衡，目标都是一样的，那就是与你自己的计划保持一致。请把这里的数字仅当作示例，留意成本，并在需要的地方寻求专业指导。