对许多会员来说，大部分长期储蓄都放在公积金（CPF）里，按政府设定的固定利率稳定生息。公积金投资计划（通常简称为CPFIS）让你把其中一部分储蓄拿出来，自行投资于一系列获准的产品，希望取得比放着不动更好的回报。本指南将带你了解公积金投资计划如何运作、可以购买什么，以及在动用每一分钱之前需要权衡的利弊。这只是帮助你理解框架的一般性信息，并非个性化的理财建议，因此在行动前，请向公积金局（CPF Board）和你指定的银行核实当前的规则、上限和产品清单。
核心理念很简单。你的普通账户（OA），以及另外的特别账户（SA），本身已经在赚取几乎无风险的利息。CPFIS给了你把其中一部分钱拿去投资的选择。问题在于，任何投资都存在跑输的风险，一旦如此，你最终得到的可能比把储蓄留在公积金里按保证利率生息还要少。
什么是CPFIS，它适合谁
CPFIS是由公积金局运作的一套框架，它让你的公积金储蓄可以用于自主投资。它分为两个部分。一部分动用你的普通账户，通常称为CPFIS-OA；另一部分动用你的特别账户，称为CPFIS-SA。由于这两个账户用途不同，每一部分都有各自获准的投资清单和条件。
这项计划面向那些能够自如做出投资决定、并且明白回报没有保证的会员。要参与，你通常需要满足一些基本条件，例如达到最低年龄、相关账户里的储蓄超过设定的门槛，以及完成一个自我认知的步骤，好让你充分了解其中涉及的风险。此外，你是通过代理银行或获准的中介来投资，而不是每笔交易都直接与公积金局打交道。请在公积金局网站上查看当前的资格条件和自我认知要求，因为这些细节会不时进行调整。
你可以投资什么
计划的两个部分提供不同的选项菜单。CPFIS-OA是两者中较为宽泛的，通常允许更广泛的投资工具；而CPFIS-SA则刻意收得更窄、更保守，这反映了特别账户在积累退休储蓄方面的角色。
计划下常见的获准产品类别包括：
- 已纳入CPFIS的单位信托和投资挂钩保险产品
- 在获准银行的定期存款
- 新加坡政府证券和国库券
- 部分交易所买卖基金（ETF）和股票，主要通过普通账户部分
- 黄金及某些其他工具，须受上限限制
并非市场上所有的产品都符合资格，而且获准基金的清单会随着产品的加入或剔除而变化。对于股票和黄金等风险较高的类别，你的普通账户可投入多少也设有上限。在投入之前，请务必向你的代理银行或公积金局核实当前的获准产品清单以及任何类别上限，因为用公积金的钱投资计划以外的产品是不被允许的。
权衡风险与保证利率
CPFIS中最重要的一个概念就是门槛利率（hurdle rate）。由于你的钱在公积金里已经赚取保证利率，任何投资在扣除成本后都必须跑赢这个利率，才能让你真正更划算。这个门槛比看上去要高，尤其对特别账户而言，因为它的利率比普通账户更为丰厚。许多会员发现，一旦把跑不赢门槛的风险考虑进去，动用特别账户储蓄去投资往往并不划算。
成本和市场波动同样重要。销售费、年度管理费，以及任何包装费或平台费，都会在你看到回报之前把它一点点侵蚀掉。一个乍看很吸引人的产品，在扣除费用后仍可能跑输你公积金的无风险利率。再加上市场有涨也有跌这个朴素的现实，就不难理解公积金局为何把CPFIS定位为面向了解情况的会员的一个选项，而不是人人都该迈出的默认步骤。在做决定之前，请核实适用于每个账户的确切公积金利率，因为这些利率正是你要努力超越的基准。
CPFIS-OA与CPFIS-SA一览
下表把两个部分并排列出。请将这些描述视为方向性的参考，并向公积金局核实实时的上限和产品范围，因为具体细节会定期调整。
| 特点 | CPFIS-OA | CPFIS-SA |
|---|---|---|
| 资金来源 | 普通账户储蓄 | 特别账户储蓄 |
| 产品范围 | 较广，包括部分股票、ETF和黄金 | 较窄，仅限更保守的产品 |
| 需要超越的保证利率 | 基础利率较低，门槛较易 | 基础利率较高，门槛较难 |
| 一般适合人群 | 寻求超越OA回报增长的会员 | 因门槛高，适合的会员较少 |
| 投资上限 | 对高风险资产设类别上限 | 整体限制更严 |
资金如何流转，回报会怎样
当你通过CPFIS投资时，这笔钱会从相关的公积金账户扣除，并通过你的代理银行投入你所选择的产品。任何股息、票息或卖出所得，通常会流回你的公积金投资账户，而不是你的个人银行账户，因为它仍然是公积金的钱，会留在退休体系之内。这是新移民常常误解的一点：投资你的公积金并不会把它变成你可以随意花用的现金。
当你卖出投资时，所得会回到你的公积金账户，可以再投资，也可以留着再次赚取普通的公积金利息。如果投资表现好，你的退休储蓄增长会快过保证利率所能达到的速度。如果表现差，损失就由你的公积金承担，而这正是设置自我认知步骤和风险提示的原因。请清楚记录你买入和卖出的东西，并定期检视你的持仓，而不是买了就撒手不管。
判断CPFIS是否适合你
一个明智的起点，是问问自己：在扣除所有费用、并把亏损的可能性也考虑进去之后，你是否有现实的把握跑赢公积金的保证利率。如果没有把握，让储蓄按无风险利率复利增长是完全值得尊重的选择，对许多会员来说也是更稳妥的一个，尤其是特别账户里的钱。此外，也要考虑你的投资时间跨度、你对波动的承受能力，以及你是否有其他流动性更强的储蓄以备不时之需，这样你就永远不会被迫在糟糕的时机卖出CPFIS持仓。
如果你确实要参与，请优先选择低成本、易于理解的产品，保持分散投资而不是押注单一标的，并对照当前的官方数据重新审视你的计划。相比频繁交易，这项计划更青睐耐心和清晰的思考。
了解更多
想了解你努力要超越的利息是如何计算的，请阅读公积金利率如何运作，以及我们对公积金OA、SA和MA分配的概览。想了解在公积金之外以省税方式积累退休储蓄的方法，请参阅我们关于辅助退休计划（SRS）账户和公积金填补与税务减免的指南。如果你更倾向于在公积金之外直接投资市场，我们关于ETF投资和房地产投资信托（REITs）投资的入门指南是有用的下一步。